（原标题：长城东谈主寿“扫货”上市公司：年内豪掷55亿举牌增捏，投资算盘能否打响？）

本文起原：时期周报 作家：王苗苗

起原：图虫

2024年，长城东谈主寿保障股份有限公司（下称“长城东谈主寿”）在老本市集当作往往，举牌后增捏上市公司的操作相等活跃。

据联交所最新权利泄露，长城东谈主寿近日再次出手，斥资超400万港元增捏秦港股份（03369.HK）和绿色能源环保（01330.HK）。其中，长城东谈主寿以约1.90港元/股的均价增捏秦港股份100万股，涉资约189.61万港元，捏股总额增至18291.30万股，捏股比例升至22.04%；长城东谈主寿以约3.17港元/股增捏绿色能源环保80万股，涉资约253.80万港元，捏股总额增至10968.80万股，捏股比例达27.13%。

在此前的11月13日，长城东谈主寿还增捏大唐新能源（1798.HK）50万股，每股1.99港元，耗资99.56万港元，增捏后捏股数为2.255亿股，捏股比例为9.02%。据时期周报记者伪善足统计，自举牌这三家公司后，长城东谈主寿对秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源别离进行15次、17次、5次增捏。

此外，本年长城东谈主寿还得胜置身东莞控股（000828.SZ）、创业环保（600874.SH）、上海能源（600508.SH）、昊华能源（601101.SH）、五洲交通（600368.SH）、楚天高速（600035.SH）、淮河能源（600575.SH）等多家上市公司前十大推进之列。Wind数据泄露，戒指当今，长城东谈主寿已成为18家上市公司的推进。和约略估算，岁首于今，长城东谈主寿在举牌及增捏上市公司方面累计插足或已超55亿元。

戒指2024年三季度末，长城东谈主寿的中枢偿付能力鼓胀率和空洞偿付能力鼓胀率别离为90.22%、155.91%。同期，长城东谈主寿预测下季度末上述两项见识别离为85.66%、149.33%，有进一步下滑的趋势。

长城东谈主寿如斯激进的老本运作，究竟是深谋远虑的政策考量，照旧遁入风险的老本博弈？时期周报记者就关系问题致电长城东谈主寿并发送采访提纲，对方暗示，不便捷作念出正面回应。

举牌上市公司后往往增捏

金融市集海浪移动之际，长城东谈主寿如老本市集的 “活跃猎手” 往往出手。

据时期周报记者伪善足统计，戒指当今，长城东谈主寿年内已举牌7家上市公司，包括无锡银行（600908.SH）、城发环境（000885.SZ）、江南水务（601199.SH）、赣粤高速（600269.SH）、秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源。从被举牌公司所属行业来看，触及银行、环保、交通输送、能源等领域，举座偏好公用奇迹类企业。

“面前保障行业的投资河山表袒露对分成牢固、具有历久增值后劲的公司的偏好，主要聚拢在能源环保、公用奇迹、交通输送、医药等与国度发展政策高度契合的行业。长城东谈主寿热衷举牌上市公司的举止，在系数行业中突显出其对历久、适宜投资的追求，以及对高股息率、股价弘扬相对适宜的财富标的的爱重。”中国企业老本定约中国区首席经济学家柏文喜向时期周报记者暗示。

长城东谈主寿举牌的上市公司大多有较高的股息率。据wind数据，戒指2024年12月5日，无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源近12个月的股息率别离为3.40%、1.84%、2.15%、3.00%、4.72%、8.21%、5.50%。除城发环境、江南水务以外，其余五家均杰出3%。

2024年前三季度，无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速别离达成营收36.25亿元、47.19亿元、10.25亿元、45.60亿元，别离同比增长3.82%、-1.87%、5.94%、-12.69%；达成净利润17.70亿元、9.64亿元、2.72亿元、12.33亿元，别离同比增长5.17%、0.33%、6.09%、6.40%。

本年前三季度，秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源则别离达成营收54.86亿港元、27.53亿港元、98.32亿港元，别离同比增长-6.23%、-17.83%、-6.48%；达成净利润14.49亿港元、5.45亿港元、20.24亿港元，别离同比增长3.58%、-6.02%、-17.04%。

功绩涨跌不一，但上述7家上市公司的股价却出现较为一致的增长。

据wind数据泄露，戒指2024年12月4日收盘，无锡银行、城发环境、江南水务、赣粤高速、秦港股份、绿色能源环保、大唐新能源年内股价涨幅别离为20.91%、23.58%、19.17%、33.89%、51.04%、56.90%、17.02%，对应市值129.05亿元、88.09亿元、53.96亿元、124.48亿元、194.77亿港元、84.12亿港元、145.47亿港元。

时期周报记者慎重到，长城东谈主寿在举牌后，对所举牌企业的增捏举止也曾活跃。

时期周报/制图

以秦港股份为例，2024年5月31日，联交所公布信息泄露，秦港股份获长城东谈主寿在场内以每股均价约1.79港元增捏200万股，涉资约358.04万港元。增捏后，长城东谈主寿最新捏有秦港股份的股份数量为4324.20万股，捏股比例由4.97%高潮至5.21%，组成举牌。

秦港股份是河北口岸集团控股子公司，是全球最大巨额干散货公众船埠运营商，是河北省首家布局A+H股双老本平台的国资企业。据联交所泄露的权利信息，举牌得胜后，长城东谈主寿于2024年6月-11月对秦港股份进行15次增捏。屡次增捏后，长城东谈主寿对秦港股份的捏股比例已由举牌时的5.21%增至22.04%。

据时期周报记者伪善足统计，除秦港股份外，长城东谈主寿还对绿色能源环保、大唐新能源、无锡银行、城发环境、江南水务、粤赣高速等举牌后进行增捏，增捏次数别离为17次、5次、1次、2次、2次、2次。戒指当今，长城东谈主寿对上述公司的捏股比例已别离增至27.13%、9.02%、6.97%、6.34%、6.28%、6.35%。

北山常成基金投研院延迟院长王兆江向时期周报记者暗示，“举牌后捏续增捏，主要照旧敬重财富自己，优质低估财富历久是市集稀缺品，其次，关于市集臆度，长城东谈主寿一定是捏乐不雅气派的，是以在市集向好，财富价钱低廉之际，长城遴荐了络续收购秦港股份、绿色能源环保等上市公司的股票。”

多点布局A股上市公司

时期周报记者还慎重到，岁首于今，长城东谈主寿还置身进入东莞控股、创业环保、楚天高速、上海能源、昊华能源、五洲交通、淮河能源等多家A股上市公司前十大推进之列。

从所属行业来看，东莞控股、楚天高速、五洲交通属于交通输送行业；上海能源、昊华能源、淮河能源属于能源行业；创业环保属于环保行业。举座来看，各人奇迹类、能源类上市公司也曾是长城东谈主寿的“心头好”。

从本领维度上看，wind数据泄露，2024年一季度，长城东谈主寿新进入赣粤高速、城发环境、上海能源、江南水务、楚天高速、创业环保、东莞控股等7家上市公司前十大推进之列。其中，赣粤高速、城发环境、江南水务已成功举牌。

在其余4家上市公司中，仅创业环保在本年前三季度的净利润达成增长。财报泄露，2024年前三季度，上海能源、楚天高速、创业环保、东莞控股别离达成营收72.34亿元、26.84亿元、33.89亿元、13.72亿元，别离同比增长-14.88%、18.49%、3.91%、-60.27%；达成净利润5.76亿元、6.88亿元、7.33亿元、7.12亿元，别离同比增长-57.57%、-16.50%、5.62%、-3.87%。

在2024年中报中，长城东谈主寿又得胜位列淮河能源、五洲交通、昊华能源前十大推进。

淮河能源、五洲交通、昊华能源本年前三季度均达成营收和净利润的双增长。2024年前三季度，上述三家上市公司的买卖收入别离为235.95亿元、12.16亿元、68.44亿元，别离同比增长12.73%、3.12%、11.82%；达成净利润9.13亿元、5.63亿元、16.40亿元，别离同比增长31.07%、3.03%、8.20%。

除了举牌后的增捏，长城东谈主寿还屡次对旗下捏股企业进行增捏。戒指2024年三季度末，长城东谈主寿对东莞控股、创业环保、楚天高速、上海能源、昊华能源、五洲交通、淮河能源的捏股比例别离为0.62%、1.09%、4.53%、4.20%、1.84%、4.99%、3.00%。其中，长城东谈主寿对五洲交通、楚天高速、上海能源的捏股比例已接近5%的举牌线。

时期周报/制图

戒指当今，长城东谈主寿共捏有18家（A股15家、港股3家）上市公司股权。和约略野心，岁首于今，长城东谈主寿举牌或增捏A股及港股上市公司累计用度或已超55亿元。

北京救援大学商务学院金融系老师杨泽云向时期周报记者暗示，“长城东谈主寿超55亿元的举牌或增捏介入上市公司，一是相应国度政策关于保障资金援用的政策因循，同期，亦然保障资金寻求更高收益投资渠谈的体现。跟着连年来，市集利率不停下落，保障公司投资收益也捏续下落，为了缓解保障公司可能的利差损，保障公司也会在监管规矩范围内，空洞琢磨保障公司偿付能力和投资收益标的、风险因子等诸多要素，尽可能寻求高收益投资标的。而从长城东谈主寿举牌及增捏标的来看，以基础要领、能源等上市公司为主，亦然国度政策因循的行业，亦然能赢得历久牢固陈说的行业。”

那么，长城东谈主寿这波大边界“扫货”操作，是否会掀翻同业跟风潮？

王兆江以为，长城东谈主寿的扫货当作，有时率会对同业产生跟风影响。“关于险企来说，当下市集也曾是扫货好时机，第一，A股蓝筹绩优财富多量估值偏低，第二，全球正处于降息周期，股票的诱骗力将优于其他大类财富。而当今实体经济的财富荒并未扭转，是以最主要的契机也曾聚拢在股市，险企作念权利主动建立是势必的”，王兆江暗示。

不外，香颂老本董事沈萌向时期周报记者暗示，长城东谈主寿加大投资是一种迫于糊口压力的尝试，为了在面前市集环境下更好应酬，但投资不是一个急于求成的事情，过快培植我方的投资组合，可能不易责罚好组合风险。

长城东谈主寿偿付“红灯”频闪

长城东谈主寿关系东谈主士曾向媒体暗示，其举牌上市公司股票的资金起原为公司自有资金账户和保障背负准备金。那么，长城东谈主寿的财务质量究竟若何？

长城东谈主寿确立于2005年9月20日，注册老本62.19亿元，主要业务范围包括东谈主寿保障、健康保障、无意伤害保障及上述保障业务的再保障业务。

长城东谈主寿股权较为分布。据长城东谈主寿2024年第三季度偿付能力季度论述，公司共有21家推进，北京金融街投资（集团）有限公司径直和通过北京华融空洞投资有限公司、北京金昊房地产诱导有限公司波折总共捏有长城东谈主寿50.69%股份，为公司控股推进。

长城东谈主寿第四大推进中民投老本责罚有限公司、第八大推进北京金牛转变投资中心(有限合股)选取十五大推进北京金羊转变投资中心(有限合股) 三家为一致行动东谈主，总共捏有长城东谈主寿16.40%股权。值得慎重的是，三家均有股权质押情形，总共质押长城东谈主寿股权约6.28亿股。此外，第五大推进厦门华信元喜投资有限公司所捏长城东谈主寿10.47%股权也被一谈典质。

笔据积年年报，2014年-2023年，长城东谈主寿的保费业务收入别离为24.29亿元、26.81亿元、31.94亿元、50.78亿元、61.89亿元、80.89亿元、87.65亿元、111.01亿元、148.53亿元、230.38亿元；净利润别离为0.32亿元、1.80亿元、-5.19亿元、-7.23亿元、-15.93亿元、0.92亿元、1.35亿元、1.49亿元、0.99亿元、-3.67亿元。

不外，据其泄露的三季度偿付能力论述，2024年前三季度长城东谈主寿的保费收入为228.06亿元，净利润为5.36亿元，已扭亏为盈。据长城东谈主寿2024年第3季度未经审计财务论述，戒指2024年三季度末，长城东谈主寿财富总共1270.88亿元，欠债总共1193.71亿元。

一位管帐行业的从业东谈主士告诉时期周报记者，企业的自有资金不错用总财富减去总欠债来野心。据此估算，长城东谈主寿的自有资金约77.17亿元。

另外，戒指2024年三季度末，长城东谈主寿的未到期背负金准备金、未决赔款准备金、寿险背负准备金、历久健康险背负准备金别离约为921.07万元、492.17万元、716.01亿元、61.96亿元，总共约778.11亿元。

据长城东谈主寿2024年三季度偿付能力论述，近三年长城东谈主寿的平均投资收益率、平均空洞投资收益率别离为4.12%、3.34%，本年度累计投资收益率、空洞投资收益率别离为3.09%、4.43%。

2016年-2023年各期期末，长城东谈主寿的中枢偿付能力鼓胀率别离为119.61%、202.83%、168.38%、160.36%、152.84%、124.88%、85.72%、90.61%；空洞偿付能力鼓胀率别离为127.08%、208.52%、173.97%、162.50%、170.43%、152.75%、151.31%、160.21%。

最新偿付能力论述泄露，戒指2024年三季度末，长城东谈主寿的中枢偿付能力鼓胀率和空洞偿付能力鼓胀率别离为90.22%、155.91%。同期，长城东谈主寿预测下季度末上述两项见识别离为85.66%、149.33%，有进一步下滑的趋势。

笔据保障公司偿付能力监管规矩，保障公司中枢偿付能力鼓胀率和空洞偿付能力鼓胀率别离需要不低于50%和100%。长城东谈主寿的偿付能力鼓胀率紧逼监管的红线。

此外，时期周报记者慎重到，2024年第三季度长城东谈主寿的空洞退保率为3.17%，较上季度末的2.69%擢升0.48个百分点。

从产物上来看，长城东谈主寿第三季度退保率居于首位的产物是长城金缘年金（全能型），第三季度退保率为23.79%，年度累计退保率为26.45%；其次为长城金貔貅无双版终生寿险（全能型）、长城金瑞终生寿险（全能型），第三季度退保率别离为22.63%、6.99%，年度累计退保率别离为22.63%、11.60%。

退保金额居前三名的产物为长城金麒麟终生寿险（全能型）、长城金钥匙年金保障B款（全能型）、长城爱永随终生寿险，年度累计退保金额超22亿元。戒指2024年三季度末，长城金钥匙年金保障B款（全能型）的退保金额达到14.52亿元，退保率高达44.20%。

图源：长城东谈主寿2024年三季度偿付能力论述