炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时开云体育，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　7月11日，快驴科技收到证监会对于本次境外上市的备案反馈观点，具体反馈如下：

　　一、对于境外刊行上市条件：严格对照《境内企业境外刊行证券和上市处分试行方针》第八条的章程，施展是否存在境外刊行上市绝交本性形，请讼师核查并出具明确的法律观点。

　　二、对于股权结构：（1）施展控股鼓吹长兴明远的股权变动情况以及穿透后的鼓吹信息；（2）请讼师按照《监管司法适用指点 - 境外刊行上市类第 2 号》就刊行东谈主鼓吹原有股份代捏的正当合规性进行核查并出具明确论断性观点；（3）请讼师就刊行东谈主主体经验和有用存续情况，以及刊行东谈主设立及历次股权变动是否正当合规发表核查观点。

　　三、对于业务磋商：（1）请按照《监管司法适用指一境外刊行上市类第 2 号》在法律观点书中补充刊行东谈主下属公司及分支机构情况，现在仅核查施展主要子公司情况；（2）公司示意实质业务磋商中未开展升值电信业务，并拟刊出所捏升值电信业务许可证，请施展现存业务不波及升值电信业务的依据、有关业务许可证刊出推崇以及公司和控股子公司磋商范围是否包含升值电信业务；（3）公司主要业务收入起首于销售金超威品牌的铅酸电板，请施展公司与超威集团经销合同的期限以及具体经销勾搭格式；（4）施展公司分享出行业务的磋商主体、所捏证照、具体格式、磋商历史及限制；（5）公司业务波及网罗用户个东谈主信息，请施展公司及下属公司劝诱、运营网站、小圭臬、APP、公众号等家具情况，网罗及储存的用户信息限制、数据网罗使用情况，是否存在向境听说输数据或向第三方提供信息内容，提供信息内容的类型以及信息内容安全保护要领。

　　四、对于股权激勉决议：公司股权激勉对象包括 5 名勾合股伴，请施展其提供就业的具体内容，上述 3 东谈主现为公司职工，请施展其入职时候以及现为公司职工的依据，并就股权激勉是否存在利益运输出具明确论断性观点。

　　五、对于 “全怒放” 决议：（1）施展公司股份拆细的具体狡计安排，是否影响本次刊行股份数目；（2）施展本次拟参与 “全怒放” 的鼓吹所捏股份是否存在被质押、冻结或其他职权污点的情形。

　　快驴科技向港交所主板递交上市恳求，这家自称 “短距离绿色出行科技详尽就业商” 的企业，试图通过成本阛阓破解其业务单一、盈利绵薄的困局。但在招股书的字里行间，遮挡着诸多制约其上市进度与改日发展的艰难。

　　公司磋商：业务结构单一，转型之路劳苦

　　快驴科技的业务组成揭示了公司利润绵薄的根源，其中枢业务高度汇集在铅酸电板分销鸿沟。2022 年至 2024 年，快驴科技电板销售收入占比分辨达 99.4%、99.4% 和 99.1%，其余不到 1% 的收入来自锂离子电板及配件销售。这种单一的业务结构，使得公司在面对阛阓波动时，短少足够的缓冲空间。

　　从阛阓环境来看，铅酸电板行业自己正濒临结构性挑战。尽管 2025 年新国标将铅酸电板电动自行车整车质地上限从 55 千克放宽至 63 千克，为铅酸电板争取了一定生活空间，但锂电板替代趋势弗成逆转。而快驴科技在锂电板鸿沟的布局险些空缺，2024 年其锂离子电板销售收入仅占总营收的不及 1%，这种时代代差可能导致其在改日竞争中被边际化。

　　面对高度依赖单一供应商的风险，快驴科技在招股书中勾画出转型蓝图。最中枢的手脚是狡计自建铅酸电板工场，试图通过上游蔓延缩小对超威集团的依赖。但是，这一策略濒临多重挑战：其一，铅酸电板行业产能满盈问题卓越，自建工场可能堕入价钱战泥潭；其二，镁合金车架时代门槛较高，快驴科技短少有关时代累积；其三，其研发插足限制难以撑捏产业链蔓延所需的时代翻新。若无法在时代研发上完结冲破，快驴科技的转型将沦为 “万变不离其宗” 的重迭配置。

　　财务情状：盈利绵薄，资金压力突显

　　从财务数据看，快驴科技的营收限制虽从 2022 年的 13.11 亿元增长至 2024 年的 16.31 亿元，但功绩波动剧烈：2023 年营收同比下滑 6.7%，净利润更是骤降 64.5% 至 229.5 万元。这种波动胜仗反应出其对铅酸电板阛阓的高度依赖。当新国标过渡期为止、轻型电动车更换需求拖沓时，快驴科技短少其他业务板块的缓冲武艺。

　　公司的盈利武艺也令东谈主担忧。2022 年至 2024 年，快驴科技的毛利率分辨为 3.48%、3.40%、4.06%，净利率不及 1%。与之酿成清亮对比的是，超威集团自身 2024 年的毛利率虽也仅为 6.9%，但通过限制效应和时代上风，其净利润率仍达到 2.49%。快驴科技在分销才略的利润空间实足受制于上游供应商，难以完结盈利的有用培植。

　　成本压力可能是推动快驴科技上市的紧迫身分。在快驴科技 2022 年底净钞票独一 2000 万的布景下，2023 年，泰安眺望（泰山产业发展投资集团旗下）出资 8000 万元赢得公司 10% 股权。投资契约包含对赌条件：若快驴科技未能在 2028 年 6 月 30 日前完成 IPO，且未能达成预设财务沟通，公司董事会主席武豪杰需要按由投成本金及每年 7.2% 的利息减回购日历之前派付的股息组成的代价，向泰安眺望回购一齐 / 部分已刊行股份。国资布景的泰安眺望 8000 万元投资如归拢剂强心针，但也带来了 2028 年前必须上市的对赌压力。

　　高管团队：布景单一，翻新武艺待考

　　快驴科技的高管团队，多来自传统的电板分销鸿沟，在阛阓开拓、时代研发等方面的翻新武艺有待覆按。公司独创东谈主武豪杰，虽在行业内有一定训诲，但恒久局限于铅酸电板分销业务，在面对行业转型与时代升级时，能否率领团队完结冲破，尚需不雅察。

　　在公司的发展策略制定上，高管团队也濒临诸多质疑。举例，在锂电板发展趋势昭着的情况下，公司仍将宽敞资源插足铅酸电板业务，对锂电板鸿沟的布局滞后，反应出公司策略决策的短视。此外，自建工场的决策，虽旨在缩小对供应商的依赖，但在行业产能满盈、时代门槛较高的布景下，这一决策的合感性与可行性也受到阛阓的平庸质疑。

　　快驴科技赴港上市之路，布满抨击。业务结构单一、盈利绵薄、高管团队翻新武艺不及等问题，如归拢座座大山，横亘在其上市与改日发展的谈路上。对于投资者而言，在存眷其上市进度的同期，更需严慎评估这些潜在风险，幸免成为公司转型路上的 “接盘侠”。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱剪辑：常福强 开云体育